L’engagement de l’écosystème comme pratique d’investissement

LA SÉRIE D’APPRENTISSAGE · LIVRE QUATRE

À propos de ce livret

Les trois premiers livrets d’apprentissage documentent ce que le Fonds Africa Growth de la Mastercard Foundation a réalisé au sein de son portefeuille : comment le capital a été orienté vers des véhicules d’investissement, comment les services ont renforcé les entreprises, et comment l’emploi a émergé à travers une chaîne de conditions plutôt qu’une intervention unique. Chacun se conclut en nommant des contraintes situées en dehors du contrôle direct du Fonds, mais relevant de sa responsabilité de les identifier.

Ce livret commence précisément là, au sein de l’écosystème. Le Fonds a été conçu autour d’une hypothèse : faire circuler le capital autrement en Afrique nécessiterait et produirait à la fois des changements dans l’environnement qui l’entoure. Le capital a circulé vers des gestionnaires de fonds primo-investisseurs, avec des exigences de domiciliation locale, dans des secteurs à forte intensité d’emplois, au moyen d’instruments conçus pour atteindre des segments de marché informels. Permettre à chacune de ces composantes de prospérer exigeait une intervention systémique intentionnelle et soigneusement ciblée.

Le livre quatre documente ce travail. Il ne s’agit pas d’un cadre à reproduire, mais d’une carte fondée sur la pratique montrant comment un fonds d’investissement a rencontré, interprété et choisi d’agir sur l’environnement porteur dans le cadre de son mandat. Il s’adresse aux allocateurs de capital, aux gestionnaires de fonds, aux bâtisseurs d’écosystèmes et aux décideurs publics.

La capacité d’une décision de portefeuille à produire l’effet recherché dépend des conditions de l’environnement qui l’entoure, conditions qu’aucune décision de portefeuille ne peut créer seule. Agir sur ces conditions constitue une extension du mandat d’investissement.

Le constat central du livret d’apprentissage 4

ORGANISATION DU LIVRET

Quatre dimensions d’un environnement porteur

À travers sa mise en œuvre, le Fonds s’est retrouvé à intervenir sur quatre dimensions distinctes de l’environnement porteur, chacune avec ses propres acteurs, dynamiques et temporalités de changement. Chaque chapitre est consacré à l’une d’entre elles.

Capital d’investissement. Qui détient le capital, où il circule et quelles structures le rendent accessible aux véhicules et aux segments de marché que le Fonds cherchait à atteindre.

Entreprises et marchés. Les chaînes de valeur, les systèmes de marché et les conditions opérationnelles qui déterminent si les entreprises du portefeuille peuvent se développer et soutenir l’emploi.

Connaissances et normes. Les récits, standards et cadres de légitimité qui déterminent ce qui est reconnu comme crédible, finançable et digne d’être soutenu.

Politiques et réglementation. Les règles, institutions et processus qui façonnent ce qui est possible pour les fonds, les entreprises et les travailleurs dans chaque marché d’activité.

VUE D’ENSEMBLE

Ce que le Fonds a apporté au travail

Agir simultanément sur quatre dimensions de l’environnement porteur a été possible parce que le Fonds pouvait s’appuyer sur quatre atouts, chacun ayant façonné ce qu’il pouvait tenter et à quels endroits.

Un capital flexible et tolérant au risque

Un capital capable de traiter les obstacles aux flux de capitaux comme des défis de conception, en investissant dans l’infrastructure sur laquelle les véhicules d’investissement locaux pouvaient s’appuyer.

Une expertise complète du consortium

MEDA, ESP, Genesis Analytics, Criterion Institute et Africa Communications Group, réunissant des compétences en systèmes de marché, accompagnement des entreprises, analyse de l’investissement, analyse du genre et du pouvoir, et stratégie de communication.

Une expérience des marchés locaux

Une intervention dans huit pays avec des partenaires ancrés localement a donné au Fonds une connaissance de terrain des obstacles dans différents contextes, ainsi que des efforts locaux à amplifier plutôt qu’à dupliquer.

Une crédibilité de marque

La stature de la Mastercard Foundation en tant qu’institution disciplinée et engagée sur le long terme a ouvert des portes auprès d’investisseurs institutionnels, de régulateurs et d’organisations pairs, généralement fermées aux véhicules en phase de démonstration.

LA SÉRIE EN QUATRE VOLETS

La place de ce livre

Livre 1, Création de valeur. Comment le Fonds a conçu et orienté le capital vers des véhicules d’investissement, et ce qu’il a appris sur la structure des fonds, la gouvernance et les dynamiques de pouvoir intégrées à l’allocation du capital.

Livre 2, Investir pour l’impact. Comment fonctionnent les services de développement des entreprises, et ce qu’il faut pour concevoir un accompagnement qui renforce les entreprises plutôt que de créer une dépendance.

Livre 3, Du capital à l’emploi. Compte tenu de la manière dont le capital a été conçu et dont l’accompagnement a été fourni, ce qui s’est produit en matière d’emplois, et les conditions qui ont systématiquement façonné leur création.

Livre 4, Mobilisation de l’écosystème. Vous êtes ici. Les environnements réglementaires, les infrastructures de marché et les mécanismes de coordination qui déterminent si la croissance au niveau des entreprises se traduit par des emplois durables à grande échelle.

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